业绩大增与单季亏损并存 保险业年报“温差”从何而来
Wind数据显示，沪深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%，恒生指数更是下跌4.56%。资本市场的结构性调整，如同一场突如其来的大考，考验着各家险企的投资韧性与策略定力
他同时强调，这种波动“反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势”。随后出炉的中国太保、中国平安年报中，两家公司四季度单季净利润均为正增长，分别达78.1亿元和19亿元
” 南开大学金融学教授田利辉向记者打了个形象的比方：“新保险合同会计准则如同‘放大镜’，将险企权益风险暴露与策略差异清晰呈现在利润表上。” 具体来看，中国人寿权益敞口较大且更多归类为FVTPL（以公允价值计量且变动计入当期损益），四季度市场调整导致公允价值损失直接侵蚀利润
而中国平安、中国太保则将相当比例高股息资产指定为FVOCI（以公允价值计量且变动计入其他综合收益），其公允价值波动不影响当期利润，有效隔离了市场冲击
中国平安副总经理、首席财务官付欣在业绩发布会上披露了详细数据：平安57%的股票分类为FVOCI，规模达5413亿元，贡献税前浮盈超900亿元，直接增厚净资产而非计入利润
手握约16万亿元投资资产的保险巨头们，面对长期利率中枢下行的市场环境，不约而同地选择主动加大权益配置，以此对冲固收投资收益下滑的压力。数据显示，截至2025年末，中国人寿公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元，股票和基金配置比例由12.18%上升至16.89%
中国平安加大了红利价值型和科技成长型权益的均衡布局，中国人保A股净加仓超400亿元，二级市场权益占比提升4.3个百分点。这一策略调整直接反映在投资收益率上
中国人寿副总裁刘晖在业绩发布会上将投资策略概括为“权益投资是提升收益的胜负手，固收投资是稳定收益的压舱石，另类投资是丰富收益的增长极”。她介绍，2025年公司战略性提升权益比例5个百分点，重点布局新质生产力和高股息优质资产，同时在固收领域已积累三万亿元长期优质资产，在低利率环境下持续夯实底仓
中国人保副总裁才智伟分享了公司的投资心得：“2025年集团OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%
”他特别提到，人保创新性设立的战略股票投资组合，“去年全年的净值增长率超过40%，这也为我们获取穿越周期、长期稳定的投资收益打下了坚实基础。” 2026资产负债匹配成主线 站在2026年的起点，保险资金面临的挑战依然严峻。低利率环境持续，优质固收资产稀缺，资产负债匹配成为各家保险公司面临的共同挑战